利空逐渐消化 布局新一轮行情
美联储降息确认全球流动性宽松环境
北京时间8月1日凌晨2点，美联储公布7月议息会议结果宣布降息25个基点，是十年多以来首次降息。虽然美联储主席鲍威尔发表鹰派言论，但是伴随全球市场避险情绪升温，市场宽松预期持续升温。事实上不仅仅是美联储，全球越来越多央行加入到降息队伍。印度央行今年内连续三次降息。5月份，马来西亚、新西兰、菲律宾央行接连宣布降息，新西兰成为首个降息的发达国家。随后，澳大利亚、俄罗斯加入了降息阵营。7月18日，韩国、印尼、南非、乌克兰四家央行同步宣布降息。全球流动性宽松环境得到确认。
中国经济韧性十足，政策组合给力，关税威胁影响衰减
中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心日前公布数据显示，7月份制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，较上月上升0.3个百分点，为4月份以来首现回升，表明经济运行缓中趋稳。
在经济平稳背景下，国内政策基调保持流动性合理充裕，重视供给侧发力与结构优化。7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。其中至少有七大方面要点值得投资者重视：
1.政策密切关注总量下行压力、将适时适度加大逆周期政策力度。这次政治局会议指出，当前我国经济发展面临新的风险挑战，国内经济下行压力加大；但同时强调，把握长期大势，抓住主要矛盾，并明确不将房地产作为短期刺激经济的手段。
2.重视重大改革措施的长期积极作用。这次政治局会议提出，要加快“僵尸企业”出清，要通过改革开放和结构调整的新进展巩固经济社会稳定大局。在进一步完善企业破产制度的基础上，研究建立非营利法人、非法人组织、个体工商户、自然人等市场主体的破产制度，扩大破产制度覆盖面，畅通存在债权债务关系的市场主体退出渠道。
3.货币政策保持流动性合理充裕。这次政治局会议提出，货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕；引导金融机构增加对制造业、民营企业的中长期融资。
4.积极财政政策加力提效。这次政治局会议提出，财政政策要加力提效，继续落实落细减税降费政策。
5.坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，落实房地产长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段。我们认为这个定调有利房地产市场平稳，有利资金进一步支持实体经济，也有利资阳江市场发展。
6.重视资阳江市场、强调科创板增量改革的示范带动作用。政治局会议特别提出，科创板要坚守定位，落实好以信息披露为核心的注册制，提高上市公司质量。
7.重视科技制造产业链与产业基础。政治局会议提出，深化供给侧结构性改革，提升产业基础能力和产业链水平。
布局新一轮行情
我们认为对下一阶段市场要更为积极：经济韧性较强，流动性维持宽裕，政策将在供给侧继续优化与发力，维持地产调控基调与打破刚兑都有利于资阳江市场中期发展，而中美贸易谈判反复对A股的边际影响递减，综合判断，我们认为A股市场在经历了数月调整之后，即将迎来新一轮上升行情，这个阶段应该积极布局。
具体配置建议：行业配置重点关注券商、军工、通信、电子、计算机、汽车等，结构性主线建议关注科创板可比映射公司、华为产业链、中报超预期公司、国企改革、上海自贸区等。
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