中山“上市兵团”即将扩容 中山金马正式启动新股发行

经过多年的发展，中山金马已成为目前国内游艺设备生产的龙头企业之一。尽管目前A股市场身处寒冬，不过这并没有阻碍一些中山企业登陆资本市场的决心。本月中旬，中国证监会核发3家企业IPO批文：中山市金马科技娱乐设备股份有限公司榜上有名。12月19日，中山金马正式启动了新股发行。记者了解到，目前国内尚无登陆A股的游乐设备企业，中山金马若成功登陆A股创业板，届时中山不但将迎来又一家上市公司，同时中山金马也有望成为“国内游乐设备企业第一股”。

文/图记者梁展宏

市场动态发行1000万股，发行价格53.86元：中山金马第二度冲击IPO终获批

作为中山乃至国内知名度较高的游艺设备生产企业，中山金马是一家从事游乐设施开发、生产、销售的综合型生产企业。客户包括上海迪士尼、欢乐谷、华强方特、万达主题乐园等国内知名的主题公园品牌。外销客户包括有泰国、马来西亚、印度尼西亚、韩国、俄罗斯等多个国家和地区。在中山，目前像古镇大信·新都汇“云顶星河”、兴中广场幻彩摩天轮以及多个社区游乐场的游艺设施均出自于金马游艺。

记者了解到，本次中山金马申购代码为“300756”，单一帐户申购上限1万股，申购数量500股整数倍。公司拟网上发行1000万股，发行价格为53.86元，发行市盈率为21.35倍。在扣除发行费用约8816万元后，预计募集资金净额为4.5亿元。募集资金计划用于建设“游乐设施建设项目”、“研发中心建设项目”和“融入动漫元素游乐设施项目”等领域，计划在深圳证券交易所创业板上市。

其实在今年9月初，中山金马已正式通过证监会发审委审核，而这也是中山金马第二次冲击IPO。记者查阅资料发现，早在2016年12月，证监会发布审核结果曾否决了中山金马IPO申请，理由是中山金马关联交易对手为上下游企业，且均亏损或微利，存在通过关联交易粉饰业绩的可能。而随着如今新股的成功发行，历经数年筹备中山金马也可算是基本实现了上市的目标。

记者观察行业与自身盈利问题备受市场关注

记者观察发现，除了本次中山金马有望成为A股市场中的“国内游乐设备企业第一股”外，其实新三板早已出现了中山游乐设备企业身影。其中，主营业务为室内游艺机研发、制造和销售的中山市光阳游乐科技股份有限公司，早在2015年7月23日成功挂牌新三板，并且完成了1次1043万元的融资。

对此，中山资深证券业分析人士黎文仕指出，目前国内游乐设备企业同样有着高投入、回款周期长等问题，资金链成为游乐设备企业的重要生命线。无论是进入A股市场，或是挂牌新三板，融资都是游乐设备企业的进入资本市场重要目的之一。

记者留意到，根据本次中山金马招股书，2015年、2016年、2017年，中山金马营收分别为4.96亿元、4.89亿元、4.98亿元，净利润分别为1亿元、8820万元、1.02亿元。虽然过去几年中山金马在经营上实现了平稳发展，但上述数据也反映出其主营业务发展有所停滞的问题。

另一方面，记者也留意到，从2015年至今，中山金马的营业收入增长放慢的一个重要原因在于其产品销售收入进入了下降渠道，反观研发项目收入却持续保持了高速增长。截至2017年，研发项目收入已经占中山金马主营业务收入的1/4。不难看出，过去几年公司营收主要还是依赖于研发项目收入的增长，这甚至也成为了此次中山金马IPO获得通过的重要因素。有第三方调研机构指出，如果未来中山金马研发投入持续下降，届时研发项目收入能否保持现有的高速增长将存疑。

对此，黎文仕指出，通过对比目前国内单个游乐设备制造企业，其年营收普遍存都不高，譬如，本月初刚在新三板挂牌的广州海山游乐，其主营业务是水上乐园规划设计及水上游乐设备的研发、制造和销售安装服务。过去三年其营收出现了逐年下滑的势头。相比之下，中山金马作为国内游乐设备的龙头企业之一，其业绩在同行中已属于靠前。这在一定程度上也解释了为何目前仍未有游艺设备生产企业成功登陆A股。

而针对市场有关企业后续发展的疑问，本次中山金马在招股说明书也透露，公司在未来三年将加大大型游乐设施产品创意和技术研发，在高端游乐设施、动漫机电一体化游乐设备等方面引领市场，开发具有国内领先水平的新型产品，巩固行业龙头地位。具体的计划包括强化技术研发，包括完善技术中心与动漫开发部的功能等，同时在拓展业务方面将建设销售中心和专业的营销服务队伍，并进一步提升公司管理水平，引进和培养技术人才等。

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