反弹有望继续
生产活动持续回升 货币政策节奏加快
日前发布的3月中国制造业采购经理指数（PMI）为52.0%，较二月份出现明显回升。虽然二月份受春节假期的影响本身基数较低，但3月份PMI数据好于预期，一定程度上还是反映了国内疫情好转、政策逐步加码、复工生产加快的有利环境下，企业信心的迅速改善。
近期经济活动整体稳中有升，上周六大电厂耗煤量58.72万吨/天，同比趋稳；一线城市的交通拥堵指数持续回升至1.65，达到2019年同期水平；社会钢材库存自高位连续三周回落，降幅与去年同期相当，反映生产活动持续回升。
近期尤其值得投资者关注的积极信号是货币政策节奏加快， 3月30日，中国人民银行开展了500亿元人民币7天期限逆回购，利率较上期下降20个基点至2.2%，为2015年6月以来最大单次降幅。4月3号晚，央行宣布针对中小银行定向降准，将于4月15日和5月15日分别下调存准率0.5%，预计共向市场释放资金约4000亿元。自4月7日起，将金融机构超额存款准备金利率由0.72%下调至0.35%。我们认为未来的政策力度仍值得期待。
一季报期仍将涌现一批业绩高增长公司
截至4月6日从已披露创业板一季报业绩预告来看，预喜率为51.03%，结合一季报预告增速分布来看，创业板一季报业绩增速降幅超过50%的占比为27.59%，正增长超过50%占比也有31.72%（中小板则分别为41.98%和43.21%）。
我们对一季报预告业绩高增长的公司进行归因分析，一是产销量增加带来的营收增长，这类公司主要集中在电子、电气设备等领域；二是由成本下降等带来的毛利率上升，这类公司主要集中在化工领域；三是直接受益于疫情带动销量，这类公司主要集中在医药行业；而业绩大幅下滑的公司基本上都是受疫情影响而造成的企业中下游复工延迟、原材料紧缺、订单减少和成本上升。
换手率下降、外资净流入
从市场层面来看，由于短期受到海外不确定性因素的影响，市场风险偏好受到抑制，三月初以来市场活跃度与换手率也进一步下降，大多数指数换手率回落至历史中位数水平，创业板换手率已经降至历史中位数以下。
从个股层面来看，当前市场强势个股占总股票家数的比例为29.1%，较上周下降3.5个百分点，为去年11月以来新低，创业板强势个股数量占比37.7%，较上周下降6.8个百分点。
本周陆股通流入81.5亿元，创2月8日以来新高，一定程度显示在当前复杂形势下，海外投资者对当前位置A股投资价值的看好和对中国经济趋势的信心，这个信号值得内地投资者跟踪和关注。
总 结
我们认为虽然未来一个阶段外需下行压力在所难免，但中国疫情率先得到控制，中国经济也已经出现逐步恢复的迹象，在政策坚定推动支持下，内需部门回升趋势将更为确定，且在这个过程中流动性仍将维持充裕，而A股市场整体估值已处于历史底部区域，近期货币政策节奏有加快迹象，海外市场逐步走出恐慌情绪，原油达成新一轮减产协议概率上升，我们认为短期A股市场有望继续反弹态势，结构上可以重点把握内需消费、新基建和传统基建，同时近期可以关注一季报超预期的优质公司。
近期行业重点关注：医药、食品饮料、汽车、建材、建筑、互联网、计算机、通信、券商、黄金等，主题重点关注湖北区域振兴等。
安信证券阳江营业部高级投顾 曾广航S1450615110003
安信证券阳江安宁路营业部
地址：阳江市安宁路398号安信大厦 一、二层 咨询电话：3200055 3200066
安信证券阳春兴华路营业部
地址：阳春市兴华南路89号碧桂园中兴华府a17-19号 咨询电话：8877026 8877013
安信证券阳江阳西营业部
地址：阳西县新城十六区西湖北路77、79号 咨询电话：5898280
安信证券阳江东门南路营业部
地址：阳江市东门南路388号阳光马德里花园13幢12、13号商铺
客服热线：0662-6661081
免责声明：本栏目所有观点仅代表分析师个人看法，不代表本报及安信证券阳江营业部观点，亦不构成投资的依据。据此入市，风险自担。股市有风险，入市需谨慎。
官方网站：www.essence.com.cn
手机证券：3g.essence.com.cn
全国客服：95517
深圳席位：A 271800 B 227399
上海席位：A 21908 B 90015
新闻推荐
四年级学生误信“发红包返利”被骗10万余元，市反诈骗中心提醒：