股市行情普涨转向震荡分化 精选个股、波段操作成为关键

继前周沪指结束周线8连阳后，上周A股进入宽幅震荡模式，沪指连续5日的日振幅均在1.5%以上。最终，虽然沪深指数在N型走势下仍双双录得近2%的周涨幅，但两市成交量逐日下降，导致市场量能自春节反弹以来首次出现周线级别的萎缩。

“量能是行情的生命线”，成交量对行情的影响力可见一斑。我们认为，上周量能的萎缩主要源于资金对市场后续上行空间的担忧，进而处于观望态度。首先，2月以来行情一路凌厉上涨，沪指最高涨幅超过20%，技术上存在休整的需求。其次，上周末公布的2月份信贷数据远低于此前市场预期。虽然这里边有春节因素扰动的影响，但仍然使得受1月天量信贷推升的市场情绪有所降温。再次，伴随行情回暖，近期二级市场减持规模大幅上升，尤其是部分前期热点个股出现大股东巨额减持套现的情况，对市场炒作热情产生了较为负面的影响。上周市场的缩量或许显示本轮行情上攻势头大概率趋缓，在无超预期利好刺激的情况下，后市更可能转向震荡以消化前期获利盘压力。

市场震荡的下探空间有多大？结合目前多方面情况看，指数下探空间或许并不大。一是前期支撑市场上行的因素虽然有些已经兑现或者弱化但并未逆转，尤其是来自“政策驱动”的支撑力度仍然存在，随着全国两会的闭幕，不排除监管层会落实进一步刺激股市的政策。二是从全球范围来看，A股依然具备相对优势，包括摩根士丹利等专业投资机构和查理芒格等投资大咖均持续看好A股表现，因此当市场短期出现过度调整时，外资就会通过沪深港通通道流入市场，对指数形成支撑。有关数据显示，在经历连续两天调整后，上周四沪深港通北向资金扭转此前流出势头抄底A股近30亿，这也是上周五市场得以企稳反弹的重要原因。

市场震荡期间，板块个股分化在所难免，精选个股波段操作成为获得超额收益的更关键因素。建议从涨幅、政策和外资偏好三个维度挑选标的，持续关注科创板政策下的创投、券商和影子受益股，留意本轮行情累计涨幅偏小的地产、银行、交运等板块的补涨机会，以及跟随北上资金节奏，波段操作业绩稳定的大消费板块。

（安信证券梅州府前大道营业部投资顾问洪宏郡执业证书编号：S1450614040006）

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