风险承受能力太低 以后炒股或遭拒 新证券期货投资者办法下月实施 投资者只能购买符合其风险评级产品

■《东江时报》记者刘乙端

“股市有风险，入市需谨慎”，这句话可能将不再是一句空话。经过半年的过渡期，证监会新的《证券期货投资者适当性管理办法》（以下简称 《办法》）将在7月1日实施。届时，投资者和投资品都将被分级，意味着股民炒股有了准入门槛，对于部分“小白投资者”（没有股市投资经验的散户）而言，可能会失去买卖股票资格，部分评级偏低的投资者或被券商“警示”或被“劝退”。

A股投资者将分专业和普通

这个管理办法被业界称为 “史上最严的投资者保护办法”，将突出对普通投资者的特别保护，向投资者提供有针对性的产品及差别化服务。

7月1日之后，中国资本市场上将有“专业投资者”和“普通投资者”之分。

其中专业投资者，最重要的是要满足2个条件：

一是，金融资产不低于500万元，或者最近3年个人年均收入不低于50万元。

二是具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历，或者具有2年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历，或者属于规定的专业投资者的高级管理人员，获得职业资格认证的、从事金融相关业务的注册会计师和律师。

而针对普通投资者，《办法》明确，则要求券商应加强投资者投资交易行为分析，利用投资者评估数据库持续跟踪评估投资者风险承受能力，在必要时，调整其风险承受能力。

此外，《办法》将普通投资者向专业投资者的转化进行了规范。“新规实行后，融资融券、个股期权、分级基金等需要准入条件的高风险业务的权限开通，一律需要本人至现场实行双录。”广发证券投资顾问田立涛称。

保守型投资者炒股或遭拒

按照《办法》，普通投资者对象可按其风险承受能力由低至高至少划分为5类。

分类依据是 “风险承受能力问卷”的得分，低于20分属于保守型投资者，20～36分属于谨慎型，37～53属于稳健性，54～82分属于积极型，83分以上属于激进型。而相应的，产品或服务也以风险为核心分为5类，也就是低风险、中低风险、中风险、中高风险、高风险。

7月1日以后，券商需向投资者销售符合其风险承受等级的产品和服务。按照“向下覆盖”的原则，普通投资者只能购买符合其风险评级的产品或者风险评级更低的产品。

东时记者从惠州市多家证券公司获悉，风险能力测试之前就已经存在，股民到柜台办理开户时，需要填一份调查问卷，涉及收入、资产、投资情况等，以此来看是否适合炒股。

《办法》实施之后，这一管理规定会比以前更严谨，要求也会更高，对新开户的股民有影响。

此外，老股民在购买新产品前，也必须要通过风险测试，才能进行投资，参与交易。“评测是2年一次，所有股民在一次评测后两年，都要再次接受风险评测。可以在网上评测，也可以到营业部。”

按照新规规定，A股、B股、新三板创新层挂牌股票均纳入“中风险”，属于第三档风险等级，匹配投资者类型为稳健型、积极型、激进型三类。

这就意味着有相当部分股民要想炒股，就必须接受投资者适当性管理检测。由于A股股票被划为“中风险”产品，这意味着被划分为保守型和谨慎型的这两类投资者，7月1日以后要想炒股，可能会遭到拒绝。

如何操作？

经营机构要为投资者匹配对应产品

随着注册制的来临，退市制度的建立，股市的风险已经显著加大。“以前，你买错了股票还可以靠"耗时间、等重组"来回本；以后，买错了股票很有可能价值完全归零，最终退市，一分钱不剩。”证券从业人士告诉东时记者。

在注册制下，投资将是一件非常专业的事情，普通人参与其中被“割韭菜”的时候会更加惨烈。

那么，如果低风险投资者非要炒股怎么办呢？按照新规，“将适当的产品销售给适当的投资者”是否意味着投资者不能购买经评估超过其风险承受能力的产品呢？

《办法》做了两方面规定：一是经营机构经过评估，告知投资者不适合购买相关产品或接受相关服务后，对于主动要求购买超出其风险承受能力产品的投资者，经营机构要确认其不属于风险承受能力最低类别，并进行书面风险警示；如投资者坚持购买，可向其销售。二是禁止经营机构向风险承受能力最低类别的投资者销售，或提供风险等级高于其风险承受能力的产品或服务。

业内人士表示，设置等级后，这意味保守型股民想参与高风险投资的门槛会比较高，基本上不能购买其他等级的产品；对于风险承受等级为谨慎型以上的用户，想要购买中高风险产品，券商要对其进行特别提醒，客户只能是先签署“产品或服务不适当警示及投资者确认书”，确认了可以交易中高风险以上的品种，才能买股票买期货。

这一规定既尊重了投资者的自由选择权，又对投资者给予底线保护，力争在两者间实现平衡。“更多是本着保护投资者的原则，让普通投资者知晓投资的风险在哪里，参与市场的需要是真正能够承担风险的投资者。从目前来看，证监会的目的是教育和保护。”田立涛表示：“不是不让上路，而是充分提示风险后，促使投资者在路上更加安全地行驶。” 刘乙端

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