五家中山企业获核准发行58亿元企业债 流动性收紧，债市表现分化
如今，企业要做强做大，离不开畅通的融资渠道。记者早前从市发展改革局了解到，为进一步拓宽中山市企业融资渠道，缓解企业融资难融资贵问题，目前，已经有4家国有企业成功发行债券，一家A股上市公司木林森股份也获得国家发改委核准发行绿色债。目前，中山市经国家发改委核准发行企业债总规模58亿元，在全省排第四位。与此同时，记者观察发现，在市场流动性、政策监管持续收紧的背景下，去年底至今企业债接连出现了违约事件。
记者梁展宏
●市场动态5家中山企业共获核准发行58亿元企业债
众所周知，企业债券具有规模大、成本低、期限长、不强制要求抵押、担保的特点，并且资金使用灵活，对外还可以较好地树立企业形象。记者从市发展改革局了解到，为进一步拓宽中山市企业融资渠道，缓解企业融资难融资贵问题，中山市早从2009年起开始向国家发展改革委开展企业债券申发工作。截至目前，全市已经有4家国有企业成功发行债券，A股上市公司木林森股份也获得国家发改委核准发行绿色债，总规模达58亿元，在全省排名第四。
记者留意到，这4家国企分别是中汇投资集团有限公司、市交通发展集团有限公司、兴中集团有限公司、火炬开发区建设发展有限公司，债券融资总额43亿元，另外，去年成功进行海外收购的木林森股份获批国家发改委核准发行15亿元绿色企业债券。
至于绿色债方面，国信证券方面指出，除了上述成功发行相关企业债的木林森以外，目前中山公用事业集团股份有限公司、中山棕榈生态城镇发展股份有限公司、中山大洋电机股份有限公司、广东长青（集团）股份有限公司等多家中山本土A股上市公司的经营业务也符合《绿色债券发行指引》中的支持重点。专家建议，上述企业可采用绿色债券融资，促进绿色经济发展。
市发改局表示，企业债券有力支持了交通、能源等城市基础设施及先进制造业等领域的项目建设，不仅拓宽了融资渠道，筹集了建设资金，而且有效降低了企业的融资成本，取得了良好的经济和社会效益。不过，目前中山市发债主体仍局限在市属国资企业，以政府融资平台项目为主。下一步，除要继续发挥市属企业的发债领头作用外，还要促进企业发债向多元化发展，深入挖掘企业发债资源，另外，随着国家逐步加强对节能环保类型企业债券优惠政策的导向，企业发行绿色企业债将是拓宽融资渠道的有益补充。从企业乃至地方经济转型升级的角度看，中山企业应该把握相关政策机遇，争取拓宽融资渠道。
●市场前景流动性收紧，债市违约、发行难现象增多
近期债券市场接连出现的违约事件，也刺激着市场敏感的神经。公开统计数据显示，截至今年5月末，今年债券市场违约规模已经接近上一个违约高峰2016年的一半。业内普遍预计，在严监管带来的融资环境收紧的大背景下，今年有望成为中国债券市场史上的违约大年，全年违约规模预计与2016年相近。
受债市预期恶化的影响，市场投资者的投资偏好也愈发集中在高评级、短期限的债券品种，而民企、地方政府、房地产企业发行人的再融资压力显著加大，进一步加剧违约风险积聚在这些领域。因此，不少机构分析人士认为，调控政策组合应转变到“严监管＋稳货币＋结构性紧信用”，才能在稳增长的目标下实现结构性去杠杆。
记者从天风证券发布的研报了解到，整体而言，本轮违约潮是在去杠杆和强监管的宏观环境下发生的，违约主体的主要融资渠道普遍受到限制。报告认为，前几年金融环境较为宽松的背景下，投资者风险偏好较高，对低资质企业具有更高的“包容性”，这些企业的债券、非标等融资渠道较为畅通。
然而随着金融环境转向去杠杆、强监管时，投资者的风险偏好明显下降，对风险的防范心理大幅提高，债券市场融资通道明显收紧；另一方面，这一波债务违约，有一个共同的背景——严监管、去杠杆环境下的再融资渠道全面收紧。银河证券中山营业部分析人士黎文仕指出，今年违约主体大部分是民营企业，也有一部分上市公司。一些信用债违约的企业，其本身经营并无太大问题，但主要还是由于流动性收紧带来了周转困难，继而造成短线违约。
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