在市场和政策的双重风口下，康达尔高调加码生猪业务，业务布局如何平衡康达尔豪掷60亿养猪：加速匀出资源 聚焦农业本业
从“风口”到“风向”
最近市场动静不断的康达尔，前脚刚以京基全资收购华超投资，间接被持股额达71.5%，彻底终结了持续五年的股权之争，后脚便在粤西的高州、徐闻两地豪气抛出总额达60亿元的投资计划，欲打造一条年出栏量达百万头的生猪产业链。
此后，康达尔邀请多家媒体对相关投资项目进行了重点报道，在康达尔对外释放的资料中，其强调这一举动是其作为一家“深圳地方农企”，在以现代农业为战略核心业务逻辑下做出的考量。股争落下帷幕，几近私有化的康达尔何去何从？这一问题答案呼之欲出。
05-07版 采写：南都见习记者 王鹏钧
高调加码
老牌“猪肉档”投60亿元回归
根据康达尔集团8月22日晚间公告，公司于2019年8月21日就公司拟在广东省投资建设生猪产业链项目，分别与广东省高州市人民政府和徐闻县人民政府签署了《高州市年出栏100万头生猪产业链项目投资框架协议》和《徐闻养猪项目投资框架协议》，两个项目的总投资额高达60亿元。
根据上述协议，高州项目将定位于饲料生产、生猪育种、商品猪养殖、屠宰加工、冷链物流及农产品销售全产业链；徐闻项目将新建饲料生产、生猪养殖、生猪屠宰、食品加工与流通以及其他配套设施。据介绍，单个项目投资约30亿元，如果建成，产能可达年出栏100万头。
康达尔认为，两个框架协议的签署，是其在“深化农业主业发展”的长远发展战略上，迈出的“坚实一步”。
作为国内农牧业第一股，康达尔“卖”猪已久，养猪业发展可追溯至1995年，旗下康达尔猪肉品牌在市场较为知名，并因该品牌猪肉持续供港多年，被市场视为高品质猪肉代表；2012年，康达尔调整经营战略，将珠三角地区尤其是深圳，作为销售的重心。不过从猪肉市场行情来看，康达尔此时大手笔加码猪肉产业链，值得玩味。
根据中国养猪网监测数据，今年3月以来，全国猪价持续上涨；尤其是在近月以来，这一表现开始加强，并引发市场忧虑，根据智农通数据，8月18日，全国生猪出栏均价达到23.49元/公斤，较8月1日涨约21%，且仍在上涨中。个中原因，行业主流认为是猪瘟疫情带来的生猪存栏量以及能繁母猪存量的快速下降，导致猪肉出现供不应求、价格快速上涨。
根据农业农村部数据，400个监测县的7月生猪存栏量同比下降32.2%，能繁母猪存栏量同比下降31.9%。也就是说，与2017年相比两者的数量都减少了近三分之一。
行业头部企业迎市场良机
有行业人士认为，猪瘟导致市场的剧烈波动，对生猪行业的头部企业而言，是跑马圈地的良机：普通企业因为猪瘟损失惨重、资金链断裂，上市公司、行业龙头则因资金充裕可趁机恢复产能，在高价高利润之下，加速占领市场。
行业龙头之一温氏股份在其本年报中就指出，下半年在做好非洲猪瘟疫情防控的同时，加快养猪项目的建设和投产、复产工作。未来，公司将更加坚定加大力度发展养猪业的既定战略，并提出了全国生猪市场占有率10%的未来目标。
除此之外，针对市场波动引发的猪肉“焦虑”，政策也大开绿灯。7月25日，广东省农业农村厅发布《关于引发广东省促进生猪生产保障市场供应十条措施》，要求实行生猪生产红线制度，并对生猪出栏量做出明确规划；8月11日，国务院常务会议上，采取综合措施稳定生猪生产和猪头保供成为重要议题之一。
在市场和政策的双重风口下，康达尔高调加码生猪业务，跑马圈地意图不言自明。不过，有行业人士告诉南都记者，一般而言，生猪生产中育猪时间在半年，生猪产量与猪肉价联动还隔一个周期。这意味着，康达尔此轮投资计划主导下的一批存栏生猪产量，到投放之时是否能带来好的市场反馈，很难直接判断。
业务格局
地产开发营收远超核心业务
根据康达尔2018年年报显示，2018年该公司全年营业收入约为34亿元，截至2018年末，公司现金流为2.47亿元。由此可见，此次打造生猪产业链所需的60亿元，对于尚未摘帽的*ST康达尔而言并非轻松。
对此，康达尔相关人士告诉南都记者，首先，这里的60亿元资金是分多期投入，并非是一次性；其次，此次公告只是一个计划，距离具体投资执行，也还有相当长一段时间。
该名人士同时也指出，康达尔一直以来都是以农企形象自居，这个投资实属正常。
根据官网介绍，康达尔现为四大板块业务格局，包括现代农业、公用事业、房地产业、金融投资业。据南都记者了解，目前其官方态度，农业是其一直坚持强调的主营业务板块，对其他业务较少提及。
尤其是地产板块。根据其对外披露的财务数据显示，康达尔尽管一直坚称自己核心业务为现代农业，不过从其营收占比上，却面临地产开发业务大大超过其他业务的尴尬。
2018年年报显示，房地产开发带来的营收占比为52%，大大超过饲料生产、养殖业带来的收入占比——后两者相加占比为32%。同样，2017年年报显示，房地产开发营收占比为47%，而饲料生产加上养殖业为36%，也呈现同样的营收占比格局。
所拥有地块项目估值500亿
公开资料显示，康达尔成立于1979年，前身为深圳市养鸡公司。早先公司以肉禽养殖、电子产品等作为主要业务；1994年，康达尔上市后才逐步增加房地产、金融等方面业务。
据南都记者了解，除了早期推出的“康欣园”、“康达尔花园”之外，现康达尔开发中和待开发的地产项目，也系其早年间租用的肉禽养殖用地，因被深圳市政府征收获得的土地补偿。
彼时公告显示，2011年11月，深圳市规划和国土资源委员会坪山管理局就坪山新区坑梓街道的两块土地征收与其签订了《收地补偿协议书》，康达尔不仅获得了总额7.4亿元的货币补偿，还获得了宝安区西乡、沙井、福永三地的收地开发权。
据统计，这些项目总建筑面积将超过100万平方米，总销售面积超90万平方米。曾有媒体邀请专业人士予以评估，按照2018年市场行情，这些项目为康达尔可带来总销售收入达500亿元，利润达120亿元以上。
目前，西乡项目“山海上园”已处于滚动开发中，待推出的沙井项目也因处于深圳楼市热点片区被市场期待。
据南都记者了解，沙井已是深圳新房成交最热门片区之一。据深圳中原地产发布的《2019年上半年房地产市场总结报告》，2019年上半年沙井片区共网签住宅3467套，力压光明、坪山成为深圳的销冠片区。
在康达尔2018年年报中披露的数据显示，目前房地产开发业务的毛利率已高达68.59%，远超饲料生产的8.39%；可以预见，在未来相当长一段时间内，作为当前康达尔最挣钱、挣钱最多的一项业务，地产板块依然充满了想象空间。
地产开发是战略支持业务
根据康达尔对未来各业务板块的定位，地产开发是作为战略支持业务。公司曾多次对外强调，随着公司新管理层的上位，业务线的重新梳理，未来将进一步强化农业板块主营业务的定位，同时也会加快地产开发，助力主业发展。
除此之外，一周前，康达尔还对其运输业务“下手”：8月16日康达尔发公告将对旗下“康达尔运输”、“康达尔交通”进行股权转让，将出租客运、班车客运等交通运输板块业务的大部分进行了剥离。而就在7月底，康达尔再砸下1亿，设立全资子公司“广东省康达尔农牧有限公司(暂定名)”，据介绍，该公司是作为农业平台公司，用于整合农业资源及投资建设区域性标准化畜禽养殖加工基地。
这一系列动作均可表明，康达尔正匀出资源，加速聚焦农业业务。上述康达尔人士还对南都记者透露，马上公司对外还会有更多农业方面的动作。
观察
新团队掌舵后的康达尔业务布局如何发力？
一直风波频频的深圳农企康达尔，因管理层动荡、股权纷争等事件，曾不止一次被市场关注，尤其是京基对康达尔的股权要约收购，一度被媒体评论为翻版的“宝万之争”。
在这一切尘埃落定之后，市场新的关注点是：京基系的新管理层上位后，康达尔未来将何去何从？2018年8月，南都曾报道《康达尔原董事长刑拘，京基系高管入主管理层》，报道该事件之余，也对新管理层的工作重点分配发问。
康达尔最近的一系列举动，都可视为是对外界好奇的回应。答案很明显：康达尔正匀出资源，加速聚焦其本位——农业业务。
这次抛出的60亿养猪计划便是典型一例：对于行业来讲，60亿计划下的百万头生猪存栏量不值一提，毕竟经专业机构评估，目前全国生猪市场容量大约是7亿头；但对尚未摘帽的康达尔来讲，一次性抛出两倍于自己全年营收的投资计划，绝对是一次大手笔的业务布局。
但是，一直将自己定位为农企的康达尔，还面临一个尴尬而无法回避的事实，营收最高的业务来自于它的房地产开发板块，并且不论是营收占比，还是毛利率，都远高于其现代农业板块。未来这块业务又将呈现怎样的格局？
此前有媒体曝出，京基之所以发起要约收购，即是被康达尔所拥有的地皮所吸引：其位于宝安西乡、沙井的项目，据专业人士评估，货值约500亿，利润约120亿。康达尔也曾公开表示，预计在未来的8～10年内，房地产业务可以带来稳定可观的房地产开发收益和持有商用物业的租赁收益。
对于旧改业务推进乏力、入市项目数量稀少的京基而言，这正是其所渴望的。可以一定程度上佐证这一点的是，目前康达尔位于西乡的“山海上园”项目，操盘方已易主为京基地产，根据今年5月康达尔发布的公告显示：山海上园二期的2、6、7栋，三期、四期将由京基地产输出操盘团队、管理标准及“京基地产”品牌，为项目提供从开发建设到营销策划的全过程、全方位管理服务。
不过在该公告中，仅对双方的销售佣金、开发建设、营销策划等支付端费用进行约定，并未提及对项目的利润分配。
据了解，在去年管理层履新的10天后，新任董事长、也是京基集团的现任董事熊伟随即带队到康达尔房地产事业部进行视察，并表达了对房地产业务寄予厚望。
这些是否可以看作康达尔地产业务未来动向的前兆？
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