优势突出的ETF基金值得你投资
[摘要]行情突然走向火爆，背后是有原因的
在本专栏于9月25日刊登《阳江市投资者追捧ETF基金》的消息之后，有读者来电称，他也注意到最近几个月突然走红的ETF基金（以下简称“ETF”），但苦于自己对该基金了解太少而未敢贸然出手，希望本土媒体对其进行报道介绍。应读者要求，记者特就ETF的基本知识、发展现状、交易方法等采访了安信证券阳江营业部负责基金业务的投顾许正谦。
ETF长什么样？
ETF其实是个英文名（Exchange Traded Funds）的简称，即交易所交易基金，国内基金券商业界更多称之为交易型开放式指数基金。它是一种在交易所上市交易的、基金份额可变动的开放式基金。
讲概念看似有些深奥，就直接从基本交易规则上来认识它。首先，你想投资ETF，只要利用现有的上海、深圳证券账户或基金账户即可，无需新开任何账户。其次，在投资渠道上，要么向基金公司申购赎回，要么到二级市场买进卖出。其中具体问题，找当地券商营业部便能解决。
许正谦提醒，投资者要注意ETF申购赎回上与其他基金有一重大区别，就是ETF实行独特的实物申购、赎回机制，即投资申购某只ETF时，要拿这只基金指定的一篮子股票去换取，赎回时得到的不是现金，而是一篮子股票，卖出这些股票才能变现；同时基金公司对参与申购的资金门槛有一定要求。
在ETF的买卖交易上，与股票有极大的相似。包括交易时间与股票一样，交易单位也是100份额为1手，交易方式也是通过券商营业部委托下单，涨跌幅限制也是10%。不同在于，交易费用上ETF没有印花税，交易价格上，ETF最小变动单位为0.001元。
“交易时要学会盯住‘标的指数’。”许正谦解释说，ETF本质上是指数基金，每只ETF都跟踪一个特定指数，也就是其“标的指数”，产品设计人将ETF的单位净值定位为其标的指数的某一百分比，通过观察指数的实时点位，就可以直接了解投资ETF的损益，从而把握时机进行交易。
今年ETF确实火爆
ETF今年在阳江地区如此火爆，那么全国形势如何？许正谦用了“超级大年”来形容。他说，虽然到年底还有一个季度，但对于20多年一直是个小众投资品的公募ETF而言，今年注定成为ETF发展的超级大年。
一方面是投资者对ETF近乎狂热的追捧，ETF总规模继续攀高。从存续基金看，到9月中旬，排除货币型ETF外，公募基金市场上共有ETF207只，总规模为4886.91亿元，而在今年年初时，公募基金市场上的ETF共有193只，总规模为3479.81亿元。今年以来，ETF总规模已增长1407.11亿元，较之今年年初的规模增长了40.44%。
另一方面，ETF产品已成为众多基金公司必争之地，年内新成立的ETF已有40只，其总规模有517.41亿元，而在去年同期，共有18只ETF成立，募集规模达到112.75亿元。今年新发行ETF的数量和募集规模分别是去年同期的2.2倍和4.6倍，可以发现，单只ETF的成立规模较之去年同期有大幅增长。在审批流程中的ETF也有200只。
各基金公司在这一领域的竞争，使得ETF更加丰富，不仅是宽基ETF，细分行业ETF、红利ETF、Smart Beta策略ETF也成为基金公司争相布局的领地。今年新成立的ETF中，不仅有上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF、创业板ETF，还有军工ETF、科技龙头ETF、沪深300红利ETF、日经225ETF等产品。
在总量大增之外，许多单只ETF的表现也十分抢眼。如华宝科技龙头ETF，募集金额高达10亿元，上市仅3天时间规模翻倍至20亿元，创下ETF规模翻倍用时最短的纪录；9月17日结束募集的华夏5G通信ETF募集规模达41.5亿元；9月24日结束募集的平安中证粤港澳大湾区ETF募集规模达60亿元。
学会利用ETF做套利交易
其实，ETF还有一大优势，就是投资者既可以在一级市场做申购赎回操作，又可以在二级市场做买入卖出的操作，有了这种一二级市场联动的条件，投资者便能进行套利交易，进而能避免封闭式基金在上市交易后出现折价的情况。
由于供求变化，ETF在二级市场的交易价格与净值之间常常会有偏差，当这种偏差较大时，套利交易的机会就来了。套利交易的方式有两种：溢价套利交易、折价套利交易。
举例说，当中证500ETF的市场交易价格明显高于基金份额净值时，投资者可以买入组合股票，用此组合股票申购ETF份额，再将基金份额在二级市场卖出，以赚取扣除交易成本后的差额。这就是溢价套利交易。与之相反，折价套利交易就是，当中证500ETF的市场交易价格明显低于基金份额净值时，投资者可以买入ETF，然后去一级市场向基金公司赎回，获取“一篮子”股票，再在股市里将股票抛售出去，赚取其中差价。
或许投资者看到套利交易的操作步骤复杂，担心因交易效率影响到套利的效果。许正谦说，不用怕，可以借助专门的ETF套利交易系统，能帮助投资者大大提高套利成功概率。另外，从制度设计看，ETF除了与一般开放式基金一样披露信息外，还需要在每个交易日开市前公布当天的申购赎回清单，并且在交易过程中，还要由交易所实时计算和公布基金净值估计值，这种高度透明也是其一大优势，可以成为投资买卖、套利的及时参考。
ETF优势明显
其实，ETF火爆的时间起点在今年的二季度，而当时股市表现却是在一季度基础上高位回落。许正谦由此得出结论说，今年ETF的火爆不是因为受股市带动，而是ETF本身的优势突显与外在大势变化共同作用的结果。
“很多新的投资者容易把ETF与股票、一般开放式基金混淆。”许正谦说，通过消除这种混淆，便可认识ETF的一些优势。从与股票的比较来看，虽然两者交易方式完全相同，但ETF的交易与其他封闭基金一样没有印花税，只要支付交易佣金，使其交易成本低于其他各种指数基金、开放式基金。更大的优势在于，买入ETF就相当于买入了一个指数投资组合，对中小投资者而言可达到分散风险的效果。
因跟踪指数形成的这一优势特别重要，因为在经济下行和监管从严背景下，投资单只个股面临的爆雷、退市等风险不小，而一只指数中的某只个股爆雷或退市对指数的冲击却很有限；也因为在经济大转型使科技板块渐成投资主流的背景下，投资者过去能用常识判断个股走势的经验失去用武之地，而科技类企业的业绩走势及其个股的涨跌是多数投资者分析不了的。
从与开放式基金的主要区别看，一是ETF的实物申购赎回机制，二是交易成本更低，除了印花税因素，就是不需要投资者缴纳额外的赎回费（普通基金的持有不到7天需缴纳1.5%的赎回费），使ETF成为打新科创板的更好工具，三是可以盘中交易使其流动性更好。
导致ETF过去多年不受追捧的原因，在于其波动性不足而短期赚钱效应差的缺陷，今年各基金公司通过开发窄基品种也得以弥补，这就让ETF增添了新优势。
投资ETF要注意投资误区
正因为今年才突然火爆，所以不少投资者对ETF还存在一些认识上的误区，严重影响了申购赎回和买卖交易等实际操作。许正谦罗列了其中三点提醒投资者注意。
误区一是认为ETF不适合散户。有些投资者看到ETF的申赎单位往往是数十万甚至上百万份，并且要用一篮子股票做实物申赎烦琐复杂，便觉得投资门槛高不适合散户。建议闲散资金不充裕的投资者，直接在二级市场进行ETF交易，起点只要1手即100份，是几乎所有投资者都能参与的。
误区二是以为持有的基金份额会缩水。ETF成立时的份额和运作后公告的份额确实不同，这是因为每只ETF在建仓之后、上市之前都要进行“份额折算”，形式上表现为份额缩水但不是投资者财富缩水。这种折算目的是让ETF的净值与其跟踪的指数建立一种直观联系，方便投资者通过指数观察ETF的净值。
误区三是以为ETF赚钱主要靠套利。其实，ETF从本质上说就是一个指数投资工具，其根本的赚钱之道是跟着指数走。在指数不断细分，经济转型推动市场不断分化的情况下，即使大盘横盘或回调，也有一些行业或板块稳健上行，所以只要选对了指数，靠长期持有相应的ETF就能够赚钱。
经过多年发展，ETF的品种已经十分丰富。譬如宽基的有中证500ETF、沪深300ETF、创业板ETF等，跟踪行业的有银行ETF、地产ETF、科技龙头ETF等，可以助国内投资者借道投资海外市场的有标普500ETF、纳斯达克ETF、恒生ETF、德国30ETF，可以帮助居民丰富大类资产配置的跟踪大宗商品市场的有黄金ETF、白银ETF、原油ETF、豆粕ETF等。
面对如此丰富的ETF品种，当前我们该选择哪些品种入手？许正谦表示，他一是看好科技类ETF长期投资价值，如半导体50ETF、科技龙头ETF、5GETF、通信ETF等，二是宽基当中的中证500ETF和创业板ETF，这两类的估值总体处于底部区间，且弹性相对较好，目前是适当的布局时机，可以分批买入并长期持有。
■本报记者/张志清
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