行情如期 不慌不躁
美国经济下行压力加大，9月预计继续降息
随着主要经济数据下滑，市场对美国经济可能迈向衰退的担忧日益加剧。由于贸易政策带来的不确定性增加等因素，前期低迷的美国制造业PMI指数已经进一步下行至荣枯线以下。
面对疲软的经济数据，金融市场对联储此后持续降息预期较高，这使得联储在9月议息会议不仅要考虑实体经济的就业与通胀情况，也要兼顾金融市场的稳定性。美国经济前景面临“显著风险”，美联储将采取适当行动维持美国经济扩张。我们预计联储在9月将宣布降息25至50个基点。
中美开展认真磋商，贸易摩擦有望阶段缓解
据新华社报道，中美双方一致认为，应共同努力、采取实际行动为下一步磋商创造良好条件。9月5日上午，中美经贸高级别磋商双方牵头人通话，双方同意10月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商。我们认为，当前市场对中美经贸相关问题的复杂性与长期性已经有了较为充分的认知，如果中美经贸磋商能够有积极进展，则对市场风险偏好亦是新增利好，我们认为中方有关措辞表态如“认真磋商” “充分准备”“实质性进展”值得市场重视。
近期政策逐步发力，宽松货币加积极财政有序推进
9月5日，国务院金融稳定发展委员会召开全国金融形势通报和工作经验交流电视电话会议。会议强调：金融业要主动担当作为，促进经济金融稳健运行。
9月6日，央行宣布将在2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。两者合计将释放9000亿元流动性。
低利率环境，优质股权将继续吸引资金入市配置
未来一个阶段，资阳江市场可能持续处于低利率与优质资产荒的状态，盈利或分红稳定的优质上市公司股权的估值将得到强有力的支撑。更重要的是，A股依然存在相当多行业估值水平处在历史均值以下，A股依然将存在相当多的投资机会值得挖掘。
从外资流入情况来看，目前A股市场的配置价值依然得到认可。上周沪深港通流入资金达到280.1亿元，创下历史第二高记录。而沪港通单周流入历史新高是在2018年11月3日，这也是当时国内政策出现重大有利变化的时期。
同时，我们认为在未来政策持续着力营造良好的市场生态与条件的情况下，国内各类长期资金将持续入市，居民资产配置的比例中权益资产有望进一步提升。
行情如期，不慌不躁
近期市场经历一轮反弹后，部分投资者认为近期市场上涨速度较快，担心行情在九月底之前结束，在考虑兑现收益，也有少部分投资者近期观点非常积极，认为本轮行情可与春季行情比拟，指数空间依然较大。
我们认为，本轮行情的推动力主要来自内部政策的不断加码，是预计宽松货币加积极财政的组合还会持续发力，秋季行情尚不急于兑现。但同时，对于短期指数预期高度我们认为也不宜过于激进，客观来说，和春季行情相比，全球经济下行压力及市场对经济见底的预期不可同日而语，近期猪肉价格上涨、人民币汇率调整、中美互征关税等因素对国内通胀预期也构成一定影响。总的来说，我们认为秋季行情还未到兑现撤退时，还可以积极寻找前期表现相对落后的一些优质公司的机会，但随着行情渐入佳境，投资者后续应该保持一个合理的收益预期，不宜过于躁动追涨。
行业选择方面，建议重点关注券商、计算机、通信、电子、建筑、建材、汽车等，主题建议关注自主可控、国企改革等。
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