个税改革亮点长期利好股市
◎ 股市系列政策利好解读之二
■ 本报记者/张志清
上周末，财政部、国税总局就个人所得税专项附加扣除暂行办法向全社会公开征求意见。消息一出，引发热议。不过，不同的人关注的角度各不相同，多数人关注的是有哪些扣除项目，自己能直接受益多少。而从事证券分析的人则在数据测算的基础上，深入地讨论着对股市的影响。安信证券阳江营业部专业投资顾问表示：这轮个税改革，特别是个税专项扣除这一改革亮点，虽只是间接影响股市，但却是重要的、持久的正面影响。
专项扣除是这轮个税改革大亮点
这次公开征求意见表明，今后计算个税应纳税所得额，在5000元基本减除费用扣除和“三险一金”等专项扣除外，还可享受子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息、住房租金、赡养老人支出等6项专项附加扣除。相对于过往的6次个税改革，这次的亮点很多，譬如有增加反避税条款、调整细化纳税级距、明确多个专项扣除，但从对股市影响的角度看，其中最大的亮点当属专项扣除。
本次专项扣除对居民缴税的影响方面，年收入在10万元（月收入8500元）以下的居民几乎不用再缴纳个税，年收入16.2万元、30.6万元、46.2万元的居民全年个税缴纳因专项附加扣除分别减少4200元、8400元、10500元，加上起征点上调、纳税级距细化等税改总减少15960元、31560元、36660元，减少比例分别为82%、57%、39%，相当于增加对应的居民收入9.9%、10.3%、7.9%，因此年收入在16.2万元至46.2万元的中产阶层受益最为明显，其次是中低收入人群。
举例说，一位市民，有两个孩子两口子各减扣一个，每月1000元；首套房贷减扣，每月1000元；作为独子赡养两个老人，每月4000元；正在攻读在职研究生，学费减扣400元；住院个人支出了27000元，按照自付15000元之外支出12000元，平均每月又扣减1000元。扣减总数达到7400元，加上新起征点5000元，月薪15000元的他就不用缴纳个税了。
个税改革利好如何传导至股市
个税改革减轻居民税收负担，将怎样影响股市的走势呢？从宏观的角度讲，一是形成“藏富于民”的税收政策体系，将激发民间创业活力，推动民营经济发展，进而为证券市场提供利润源泉，二是鼓励社会资本的形成，促进居民财产性收入提高，证券市场作为国内最重要的投资理财平台，自然将因此获益，三是促进居民消费水平和企业素质双向提高，直接推动一批股票价值提升。
更微观具体一点，当初个税改革总体方案面世时，人们对个税起征点仅仅5000元还是很失望的，现在看专项扣除条款一出来，大家普遍满意了。要理解这次个税改革的精髓：个税门槛是可以给你提到1万元的，不过得通过6大专项附加扣除实现，所以你得做点什么才行。其实，对于中低收入人群来说，消费弹性是很大的，也就是说只要增加收入便会增加消费，更何况六大消费对应给予纳税专项扣除呢。这样，减税就促进了消费进而拉动了经济，股市当然就能收益了。
能拉动多少消费？从全国来看，对这轮税改总减税额度，多数机构测算预计在2500-2800亿元之间，包括附加扣除减税500-800亿元，提高起征点和细化级距等2000亿元。对消费的影响方面，由减税带来的直接消费增量为1405-1918亿元，考虑乘数效应则将带来最终消费支出增量为3208-6089亿元，相当于可拉动2017年全国的最终消费率0.40%-0.75%之间。
虽是利好，但也要选对板块和股票
这次个税改革符合经济发展的新趋势和新要求，有助于中国经济的转型升级，当消费升级实现之后，资阳江市场持续稳健发展的基础会得到进一步夯实，这对于当下疲弱的A股市场来说，无疑是意在长远的利好。其主要意义也就是长远利好，而不是救急的举措。因此投资者不能寄望于股市受到立竿见影的提振，更不能不加筛选的乱买股票，务必综合多种因素选择操作。
如果把这次个税改革看作国家给居民分配蛋糕的话，切到这块蛋糕的首先是支出资金并不是特别大的可选消费门类。因为一个月多了几百甚至上千的收入，出去多吃几顿饭、多买几件衣服、多出去旅游、多给孩子报个培训班和给自己“充充电”的可能性大大提高了。
基于上述分析，这轮个税改革有望提振电商、航空、白酒、药品医疗、餐饮旅游、在线教育、学历教育和非学历职业教育等消费，同时利好于食品饮料等必选消费品的量价上行态势得以更好地保持，相应的股票板块都获得长期利好。因此，对这些板块中的前期调整充分且流通盘较小的股票，无论短炒或长线持有，目前都是进场的时机。许正谦提醒，白酒、医药类股票虽获长期利好，但因其前期已经累积较大涨幅，对短期炒作的投资者来讲，目前不宜买入。
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