国企改革，深化改革的尖兵
[摘要]关注国企改革提速
■ 安信策略
近期，国企改革的政策密集发布：6月13日，总书记在山东考察时表示“国企一定要改革，抱残守缺不行”；7月16日，国资委年中会议指出将加大央企兼并重组和混改的力度和进程；7月26日，国务院副总理接任国务院国有企业改革领导小组领导；7月30日，国务院发布《关于推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见》。
国企改革再次提速背后蕴含着深刻的时代背景：在更加错综复杂的外部环境下，内部改革需要更积极，国企是经济的顶梁柱，深化改革，释放国企活力是保持经济韧劲的基础。
稳步推进，为进一步改革打下良好基础
本轮国企已经走入了第五个年头，过去五年国企改革全面推进、重点突破、亮点纷呈，形成了“1+N”的顶层指导文件体系，“十项试点”逐一突破，也有着南北车、宝武钢、国投等一批成功的案例。
2018年上半年，国有企业经营情况良好。营业总收入方面，国有企业营业总收入277588.6亿元，同比增长10.2%。其中，中央企业161307.7亿元，同比增长9.9%；地方国有企业116280.9亿元，同比增长10.6%。利润方面，国有企业利润总额17176.3亿元，同比增长21.1%。其中，中央企业11134.1亿元，同比增长18.6%；地方国有企业6042.2亿元，同比增长26.0%。良好的经营情况也为下一步的国企改革提供坚实的基础。
下半年国改方向展望
我们预计下半年的国改的重点方向主要是继续进行体制和机制的深化改革，具体就是以国有资本投资、运营公司为抓手的体制改革，以混合所有制改革为抓手的机制改革。
刚刚出台的《意见》也对国有资本投资和运营的定位做了明确的区分：国有资本投资公司要在关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域，以对战略性核心业务控股为主，开展投资融资、产业培育和资本运作等，意在提升产业竞争力；国有资本运营公司则以财务性持股为主，开展股权运作、基金投资、培育孵化、价值管理、有序进退等，意在提升国有资本运营效率。
以混合所有制改革为抓手的机制改革
混改“由点及面”，“混”是手段“改”是目的：混合所有制改革自2016年9月底被定为“深化国企改革的突破口”后全面提速，目前试点范围已经扩大至第三批，中央和地方均积极推进。
混改的最终目的是明确的，通过促进完善公司治理、转换经营机制、增强活力动力，培育具有全球竞争力的世界一流企业。前期已经“混”了的企业需要加大力度推行改革，尽快制定相配套的经营机制、退出机制、分配机制，还没“混”的企业要积极抓住机遇引进社会资本完善股权结构。
我们认为，未来推动行情的核心要素在于：1、后期政策微调及金融、经济数据的验证；2、对内深化改革；3、对外加快开放。
我们看到，随着政策微调，7月信贷及社融数据趋势可能出现改善；而8月数据将更加显著，这将改善市场对政策效果的担忧。而未来更关键的是，新一轮深化改革的推进。
国企改革继续深化提速带来的是宏观层面企业经营效益的全面提升，背后反映出的是应对错综复杂的国内外环境迎难而上的改革定力，这也将成为未来支撑A股市场信心修复的重要基础。
安信证券阳江营业部高级投顾 曾广航S1450615110003
新闻推荐
我市卫计药监部门联合开展长春长生公司狂犬病疫苗检查工作