投资理财几大渠道各有优劣
[摘要]保险、理财、股票、基金……总有一款你需要重新认识
◎投资渠道比较与解析之一
编者按
经济持续稳健发展支撑居民财富水涨船高，投资理财渠道也随金融业发展日益丰富，不少市民运用各种投资理财早已是得心应手，收益丰厚。但是，2018年太特殊，外部经济环境、内部经济形势、富有雄心的发展目标，这些都推动国家经济金融政策正在或将要发生前所未有之重大变化，在众多投资理财渠道中，总有一款是你需要重新认识的。为此，本专栏拟采访阳江市银行、保险、证券业专业人士，对各种投资理财渠道持续进行比较和解析，但愿能为您的投资理财决策助上一臂之力。
■ 本报记者/张志清
银行存款往外搬家，股票市值悄然蒸发，保险营销主讲收益，网贷平台连连爆雷……对于很多普通投资者来说，投资理财或许从未如此剧烈变化，让人无所适从、难以选择。今天，我们请专业投资顾问从大的分类上对投资渠道进行简单的梳理解析。
主要投资渠道的优劣势正在变化
银行存款，通常是人们开始投资理财的起点。作为一笔备用资金用于可能需要的开支，银行存款在家庭资产配置中总是要有，但是，占家庭资产的比例实在不必过高。因为其利率对投资者的吸引力已经大幅降低，以1年定期存款为例，1998年后，利率水平长期在2%-3%徘徊，2015年后进一步跌破2%，从目前国家金融政策取向看，短期内也不会提高利率，而通胀预期却正在走高。所以，很多投资者已经不将其视作是一种投资。数据显示，我们居民的储蓄率已经从2008年34%的水平下降到目前不足15%，而减少的这些居民储蓄，主要流向了房地产、银行理财、证券市场、保险等投资渠道中。
作为减少意外和疾病损失，转嫁风险的最好方式，保险，正受到越来越多的人重视。近年来保险资产在我国居民投资组合中的占比明细提示，2017年已上升至10%的比重。许正谦认为，买保险对于每个家庭都是有必要的，但投资者也不宜为了赚钱而买保险。尽管保险公司力推集保险保障及投资功能于一身的理财保险，但从监管层频频喊话“保险姓保”来看，保险还是要回归其保障的主要功能和性质，保险公司最擅长的是给你保障而不是收益，所以大比例购买保险以期望资产大幅增值显然不现实。
银行理财以其比较稳定的收益性，期限品种灵活多样带来的较好流动性，以及较高安全性而受到大众追捧。截止2017年底，银行理财规模已达到28.8万亿元。近年的银行理财收益率水平普遍在4%-6%之间，成为居民重要的资产增值渠道，但其增值幅度依然不能战胜通胀，目前国家实行货币宽松的政策趋势将使其收益水平进一步走低，并且，国家打破理财“刚性兑付”的要求也值得投资者重视。因此一部分更加激进的投资者将资金投向了股票、基金等权益投资领域，以期望博取更高的收益。
股市，是坊间议论最热，风险与收益俱高的投资渠道。尽管股市有“一赚二平七亏损”之说，但人们都想成为赚钱的那一成人，都禁不住暴富故事的诱惑，所以股市参与者众多。当前A股总市值约49万亿，其中约40%即19万亿元左右为普通个人投资者持有，由此可见一斑。许正谦说，股市亏损者多数是跟风从事短期概念炒作的，交易过于频繁，决策依据传闻。他根据其从业观察提醒投资者，在牛市能够保持冷静，在熊市保有耐心信心，坚持价值投资，捕捉结构性行情。从更长远来看，股市将变为机构投资者的主场。
每当出现人民币贬值预期，特别是美元升值预期时，总有一些人会通过持有美元去赚取汇差，甚至投身外汇市场进行炒汇。许正谦提醒投资者，在过去的几轮汇改当中，国内外一些大资本持人民币空头多次被打爆仓，这些事实说明，普通投资者要当心大象打架踩死小草，不要赌人民币大幅贬值。
房地产投资虽然不属于金融投资，但在我们的市民心目中却具有金融属性。许正谦认为，由于过去一遍遍“狼来了”的呼声过后并不见狼的踪影，所以越来越多的人相信楼市调控就是楼价调涨，但从国内外经济指标和动态分析，房地产总体上应该是没有多少升值空间了。
小众投资渠道不适合大众参与
上述几类投资渠道参与人数众多，可谓大众投资渠道。相对而言，以下渠道则是小众化的投资渠道。
由信托公司设立再直销或委托券商、银行等机构代销的信托产品，是媒体见报率不低、发展历史不短的投资渠道。但对于普通投资者而言，信托只能是一个谈资，因为其投资准入门槛高。国家的政策规定是，投资者要具有两年以上证券投资经验、且个人金融资产保有量在300万元以上，单笔投资起点也高达100万元，显然是“土豪”们的游戏。同时，按监管部门的划分，信托属于高风险类型投资，不适合风险承受力弱的普通投资者广泛参与。
新三板是最近几年热起来的一个投资平台，许正谦认为，相对于信托投资，这更不适合普通投资者参与。其原因主要有两点：一是准入门槛更高，要求具有两年以上证券交易经验之外，个人金融资产保有量必须达到500万元；二是对投资者知识储备要求更高，必须掌握财务知识去判断所投资标的企业的投资价值。
以黄金为代表的贵金属投资一般分现货、期货两种投资方式。如果家庭财力较雄厚，可以安排一部分资金买入黄金现货以追求保值，但不宜大量持有。因为当你急需要用钱时其变现不易的特点会让你很恼火，并且收益率并非很高。许正谦强调，不建议普通投资者玩黄金期货，虽然没有投资门槛，但因杠杆交易往往放大波动幅度，所以风险是比较高的，对投资者的专业知识要求也是比较高的。
以P2P为主的互联网金融投资发展十分迅猛，凭借预期收益较高、投资额度灵活而颇受青年人喜爱。但需要提醒的是，由于P2P发展历程短，监管规则不完善，其资金投向、交易过程透明度不高，导致了安全性差，最近40天内违约爆雷的P2P平台已经超过100家，有的则演化成庞氏骗局，在国家去杠杆的背景下，建议大家规避为宜。
还有一些炒邮票、文物、字画，甚至收藏名酒、茶叶的，这也是一种小众的投资渠道，如果有金融知识且对炒作标的物有鉴赏能力，倒也是一个理财门路，但如果只是跟风，就要防止做接盘侠了。
至于最近几年才悄然火爆的虚拟货币，大家更是千万不要触碰，从根本上讲，其没有得到各国政府认可，因而没有国家信用为其背书，与货币的本质是信用相违背，就是一个披上高科技外衣的庞氏骗局。事实上，在经历过暴涨之后，虚拟货币当中最典型的比特币价格已经断崖式下跌几轮。
基金投资是未来
大众投资的主方向
上述介绍的各种投资渠道，绝大多数属于主动投资，即自己作出投资判断及决策；而基金投资则是投资者将资产委托给基金公司，由分工明细的研究和决策团队进行管理。虽然各家基金公司和各基金经理的水平各有高低，但从业队伍的学历背景、研究市场的广度和深度、投资经验等方面，整体优于普通投资者是不争的事实。
此外，基金的配置方向更为多元化，股票、债券、货币工具、甚至大宗商品和海外市场均可投资，得以结合经济周期实现更高层次的大类资产配置。也根据投资方向划分了股票型、混合型、债券型、货币型等不同风险收益特征的基金产品以满足不同投资者的需求。
虽然有些投资者经历过在市场高位购买基金出现亏损的情况，但根据中国基金业协会统计，刚好在20年前的1998年3月，中国第一家基金公司成立以来，公募基金公司资产管理规模已超过12万亿元，累计为基金持有人实现盈利超过2万亿元。
在主流的投资渠道中，当前房地产市场受到政策的严密控制、P2P理财和虚拟货币领域乱象横生的情况下，经历了多年调整、估值处于底部的证券市场的吸引力正在逐步增强。但在一个经过28年发展、上市公司家数超过3500家、总规模近50万亿元的市场，不太可能再出现牛市同涨熊市同跌的“大锅饭”格局，个股的分化将越来越明显，这个时候分散持仓、专业化管理的基金产品可能是更多普通投资者的最佳选择。
基于这些分析可以相信，基金投资终将是未来大众投资的主要方向。（下期：基金的基本分类与比较）
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