看中有机奶源 蒙牛3亿元“入伙”中国圣牧
12月24日，中国圣牧发布公告称与蒙牛签署协议，将出售内蒙古圣牧高科奶业有限公司51%的股权，作价3.03亿元，交易完成后，中国圣牧将下游液奶资产和业务整体交与合资公司运营。业内人士分析认为，蒙牛入伙中国圣牧成立合资公司，一是想继续控制奶源，二是想以此来增加营收数据，早日实现“双千亿”目标。
中国圣牧连续亏损
公开资料显示，中国圣牧由蒙牛前执行董事姚同山于2009年10月创办，以沙漠全程有机产业体系为特色，号称是“中国最大的有机乳品公司”，2011年开始生产有机原料奶，2012年将业务进一步拓展到自有液态奶品牌。
受原料奶售价低迷的因素影响，中国圣牧2017年首亏就达9.86亿元，其中整体液奶销售收入由2016年的21.06亿元下降至14.28亿元，降幅达32.2%。2018年上半年，其亏损面扩大至10.67亿元，净利降幅达16819.9%。
12月21日，中国圣牧发布盈利警告称，受旗下两家全资附属公司贸易应收款和其他应收款项计提减值拨备10.6亿元影响，预计公司2018年度将继续亏损。
对于业绩大幅亏损的原因，中国圣牧主要归结于三点：一是原料奶市场需求疲软、奶价格降幅较大导致生物资产减值；二是资产或应收账款减值拨备；三是自有液奶品牌销量大幅下滑。
此番蒙牛出价3.03亿元“入伙”，对于正在处亏损状态中的圣牧来说，可谓雪中送炭。公告显示，中国圣牧及圣牧高科分别向内蒙古蒙牛出售26.67%权益及24.33%权益。股份购买协议完成后，蒙牛及中国圣牧将分别持有目标公司51%及49%的权益，收购完成后，圣牧高科将并表蒙牛，蒙牛将向中国圣牧及圣牧高科分别支付约1.59亿元及约1.45亿元。
能否实现共赢待考
目前，中国圣牧以自有品牌有机常温奶和原奶销售为主，其有机奶产品在中国有机奶市场占主导地位。资料显示，截至2018年6月30日，中国圣牧拥有奶牛11.7万头，其中有机奶牛近9万头，上半年生产有机奶24.5万吨，非有机奶9.5万吨，销售自有品牌有机液奶产品3.7万吨。
蒙牛并不是唯一一家盯上中国圣牧的乳企。2016年10月21日，伊利发布公告称将收购中国圣牧37%股权，作价约46亿元，如果交易完成，伊利将成为中国圣牧的大股东。在2017年4月，由于伊利与中国圣牧各交易方签署的《股份买卖协议》项下的先决条件仍未全部获得满足，此项收购无果而终。
对于此次入股，蒙牛方面表示，此交易能帮助蒙牛进一步优化优质原奶、有机乳源的布局，从而加速公司有机乳制品业务的推进。同时，蒙牛可以通过供应链管理的协同，帮助中国圣牧取得更好的营运效益。
中国圣牧相关负责人表示，凭借蒙牛管理团队及稳固的中国乳制品分销网络，该交易能够协助中国圣牧实现上下游更好的协同。同时，下游有机乳品市场前景可观，有了蒙牛下游产品分销网络的保障，以合资公司为平台，中国圣牧将加速有机乳制品的业务扩张。此外，蒙牛现有的牧业投资也能帮助中国圣牧取得更好的成本和营运效益。
乳业高级分析师宋亮分析认为，中国圣牧下游市场业务发展多年，已经形成品牌和格局，中国圣牧上游的建设也比较扎实，由于业绩连续亏损，中国圣牧股价已经出现低谷期，蒙牛收购中国圣牧的价格处在一个超低阶段，对此，中国圣牧对蒙牛来说是一个很好的标的公司。
同时，业内还有分析认为，蒙牛收购中国圣牧不仅是完善自身产业链，也希望以此来增加营收数据，以实现“双千亿”目标。据了解，蒙牛的“双千亿”目标于2017年提出，即到2020年，市值与营收均达到千亿元。目前，蒙牛发展已经实现市值达到千亿元的目标，仅剩营收千亿元的目标。
南方日报记者赵兵辉
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