国企医院剥离倒计时： 资本圈地跨越“万张床位”门槛

本报记者朱萍北京报道

距国务院要求2018年底前国企医院剥离截止日期仅剩三个月了，仍有2000多家医院尚未完成。在近三年的剥离中，多家医疗集团、上市公司参与其中，随着近期宜华健康半年报的发布，截至目前有近10家医疗集团、上市公司收购管理的床位数达到万张。

在新里程医院集团CEO林杨林看来，随着国企医院剥离大限的到来，资本上半场的跑马圈地将进入到下半场的业务重构阶段。“需要对收购、管理的医院进行业务、资源整合，后半场医院并购仍会继续，但需要打造很强的壁垒。”

新里程医院集团将在未来三年内把床位数扩张至2万张，并向基层、互联网医疗、老龄化三个板块扩张。而这2万张床位中增量的部分，主要来自二级医院、二次重组的国企医院。

久友资本医药医疗健康事业部执行合伙人代剑认为，从本次寒冬开始，医疗服务并购进入风格转换阶段，整体将呈现强者进取、弱者出清的局面，未来资本并购的标的选择将更加注重核心竞争力的构建，而不是规模扩张复制，比如从医院延伸到具备医联体、设备租赁、医疗管理、大数据等某个核心竞争优势的标的。“医疗行业的并购属于有体量和管理运营实力的玩家，这个阶段有一些不合格的整合者会被淘汰出局。”

三年并购狂奔

早在2002年，原国家经贸委等六部委联合发布《关于进一步推进国有企业分离办社会职能工作的意见》后，国有企业医院曾进行了一轮大规模、集中式的改制与剥离，到新医改方案出台之前的2008年，国企医院数量减半。

“虽然在2009年国家就一直在鼓励社会资本办医，但2016年关于国企医院剥离及相关政策明朗后，才有了一波资本对医院并购热潮。”林杨林向21世纪经济报道记者介绍，当时包括新里程在内的社会资本看到了政策带来的机会。

为此，在这几年中，各路资本都积极参与到国企医院剥离中。

新里程在国企医院改制中屡有收获，先后战略投资洛阳东方医院、中信中心医院、安钢总医院、兖矿总医院等。随着川煤集团6家医院的交割，新里程投资控股医院的床位将超过1万张。

除新里程医院集团外，包括华润凤凰、宜华健康、复星医药、北大医疗等在内的近10家医疗集团、上市公司的床位数都扩张到了万张以上，如宜华健康半年报显示，其“已控股或托管的医院达22家，管理医疗床位数接近1万张、护理床位数超过2000张；截至2018年6月30日，华润凤凰在中国8个省市共管理运营113家医疗机构，运营床位数10062张。

在代剑看来，医院并购非常火热，不只是医疗集团的横向扩张，更有跨界和医药公司的纵深并购，医疗服务是一个巨大的没有被满足的市场，供应严重不足，因此具有刚性属性和巨大商业价值，同时又有政策助推，加之传统产业集团主营业务乏力，转型需求迫切，在行业集中趋势层面取得共识，所有都争先恐后。

香港艾力彼医院管理研究中心主任庄一强博士称，万床规模还会不断被突破，资本集团化操作将有较强的议价能力，也比较容易形成品牌效应。“未来仍会有资本对剩余的2000多家未剥离的国企医院进行收购，还包括一些民营医院等。”

在华软资本总裁江鹏程看来，社会资本的参与将助力医院盈利提升。“从全国医院的整体营收来看，医院的盈利水平非常有限，净利润率约7%-8%。就整体利润而言，主要集中于三甲医院，因而盈利水平相对有限的二甲及以下医院成为并购市场的重点，力图通过并购实现资源整合，扭亏甚至在盈利水平上有大的提升。”

下半场即将启幕

“上半场资本跑马圈地，一家好的国企医院标的至少有15家机构竞争，但随着下半场到来，我们推动并购后的管理整合、商业模式创新等。”林杨林向21世纪经济报道记者指出。

上半场的并购中存在一些需要“消化”问题，一些国企医院抵制收购，如华润医疗在收购吉大四院时，出现员工抵制；宜华健康也于9月4日发布公告称，拟募资30亿元，用于汕尾岭南医院建设项目、集团化信息管理中心建设项目、偿还有息债务及补充流动资金。

在林杨林看来，作为并购方的资本、机构及被并购方的国企医院都已发生变化。“2015年、2016年很多人有一个误区，认为有钱有关系即可以盘到一家医院，所以大量基金都投进来了，希望快进快出赚快钱，但后来发现医疗赚钱并没那么容易，另外可能碰到员工反对，这就涉及到盈利及稳定性问题，医院方面也在一轮轮的收购谈判中更清楚自己的需求。”

代剑也认为，目前医疗服务并购即将进入风格转换阶段，整体呈现出强者进取、弱者出清的局面，医疗行业的并购未来属于有体量和管理运营实力的玩家，这个阶段有一些不合格的整合者会被淘汰出局。

“1万张床能不能通过整合，提升经营、管理是需要思考的问题，在以前通过床位规模形成了竞争壁垒后，下一步在管理提升、模式创新上，能不能再次形成竞争壁垒。”林杨林向21世纪经济报道记者指出。

后续包括华润凤凰、复星医药等医疗集团都需要对收购的医院进行定位重塑，各家都会有不同的发展路径，通过各自原有的产业、布局为延续，必须进行边界扩展与突破。

“目前这些医疗集团商业模式都很传统，一类是医疗服务本身赚钱，一类是GPO药品集中采购赚钱，但两者都会受到巨大挑战，医疗服务受医保局严格控费；供应链模式也受到很多挑战，特别是阳光化采购，两票制时大家都很关注，这一块的利润只会越来越薄。为此，各医疗集团需要进行商业模式转变。”一位长期关注国企医院并购的业内人士向21世纪经济报道记者指出。

对于上述观点，林杨林表示认同。“新里程医疗集团一路跑过来，是以并购为特色的交易型机构，主要以收资产为主，但随着阶段性的变化，逐步转变为以创新为特点的运营型机构。”

“三年前我们看到了国企医院剥离的短期政策窗口，专注于区域医疗中心战略，把旗下床位做到1万张。未来三年，我们重点对这些医院进行精细化管理，所有医院的肿瘤中心、心脏中心、放疗中心、妇儿中心等大型学科建设全部要实现标准化，这是突破学科发展边界。与此同时，老龄化在未来十到二十年存在窗口机会，在这1万张床位的基础上，通过基层医疗突破医院区域边界，通过互联网医院突破医院围墙边界，通过医养结合介入养老服务突破医疗产业边界。”林杨林向21世纪经济报道记者说。

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