三季报验证期来临，市场配置思路从进攻转向防守 低估值和防御性板块值得关注

上周一，A股在中美第13轮经贸磋商取得积极进展的消息面刺激下高开高走。然而，接下来四天都出现下跌。

沪市成交额地量之后，上周五早盘市场一度在创业板指数带动下展开反弹，但市场整体成交量依然不济，在统计局公布第三季度GDP同比增长6%低于预期后，股指开始掉头向下，上证50在保险等金融权重股领跌下回补了上周一的缺口，更加引发市场单边下跌直至收盘。

若上证50缺口回补，则沪指可能再度陷入2850点-3050点的箱体宽幅震荡整理；市场短期选择了向下调整，既有基本面上国家统计局发布的GDP数据的诱因，也有技术面成交量表现出来的信心不足，还有消息面本周17只新股扎堆发行的利空。首先，是三季度GDP增长低于市场预期。前三季度国内生产总值同比增长 6.2% ，其中一季度同比增长6.4%，二季度增长6.2%，三季度增长6.0%。其次，本周新股密集发行。本周将有多达17只新股申购，其中科创板占绝大多数达14只，创业板则有2只，还有1只为主板。初略估算，如不含浙商银行，上述新股预计合计募资在150亿元左右，包含浙商银行后，预计募资总额将超过200亿元。

10月份是三季报验证期，在基本面没有明确好转的情况下，市场的配置思路从进攻转向防守。高估值的科技股因前期炒作透支了未来业绩，业绩不达预期的标的科技股调整的风险显露。消费类的酿酒板块累计涨幅已大、整体估值也偏高，相对而言，食品、医药板块是较好的避风港。技术上，缺口回补后，股指整体又进入箱体宽幅整理，短期内股指向上、向下突破的难度均不小，将进入一段休整期。操作风格会偏保守，低估值和防御性板块可做为阶段关注方向。

上周五盘后证监会例行发布会上传出重磅消息。10月18日，《关于修改上市公司重大资产重组管理办法的决定》正式发布并即日起实施，其中最为重要的一条则是，允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市，其他资产不得在创业板重组上市。《重组办法》的实施，对于创业板而言，无疑是重要利好，尤其是创业板“垃圾股”有望迎来炒作机会。

策略上，除食品、医药防御性板块外，建议可适当关注银行、电力等低估值板块和风险释放充分又有估值护城河的处在估值低点的底部形态个股的布局。

（ 广发证券梅州梅江二路营业部投资顾问：李灼朋 执业证书编号：S0260612080009）

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