江门市值管理如何回归正途？

江门日报 2021-05-21 09:19

广州日报：近日，前私募冠军、倚天投资管理有限公司总经理叶飞微博爆料“讨债”一事持续发酵，此番爆料将上市公司伪市值管理背后庄家操盘股票的面具撕下。虽然多家涉事上市公司纷纷发布公告撇清，不过证监会高度关注，两度发声。继5月14日明确表态“将严肃查处以市值管理之名实施操纵市场、内幕交易等行为”之后，5月16日，证监会再次发布消息称，根据交易所核查情况，证监会决定对相关账户涉嫌操纵利通电子、中源家居等股票行为立案调查。

但斌（东方港湾董事长）：特别反对伪市值管理，公司好了自然会有投资人关注，不好硬做，不仅违法也不会有好结果。通过这件事，相信会让更多人认识到价值投资的重要性并远离垃圾股，也有利于价值投资与长期投资。

董登新（武汉科技大学金融证券研究所所长）：市值管理和股价操纵之间有时候只是一线之隔，如果市值管理违反了有关法律，可能就变成了市场操纵。

付立春（中国市场学会委员）：真正的市值管理本不是贬义词，是企业采取合法合规的经营方式和科学手段，使公司股票价格服务于公司整体战略目标。市值管理无论从改善公司经营结构提升业绩来看，还是从产业链整合增加外生业绩以及从改善IR关系提升认可度来看，都是无可厚非的。

但是，中介、私募等机构进行市值管理往往会失之于短期化、过激化，甚至触犯市场正常运转秩序，这是一种概念上的混淆，带来市值管理的污名化。从近些年的发展趋势来看，市场上以各种方式拉抬股价的市值管理行为层出不穷，将市值管理等同于股价管理，通过操纵股价或进行资本运作来推高市值，这无疑背离了市值管理的初衷，也成为监管重点关注的方面。

黄江东[国浩律师(上海)事务所资深顾问]：市值等于利润与市盈率之积，应该从利润和市盈率两个方面去发力。前者代表产业经营，这就要求上市公司立足产业、深耕产业，改善经营管理，做强做大主业，把收入、利润真正做出来。后者代表资本经营，这就要求上市公司精选赛道、优化商业模式、改善资本结构、合理进行融资、有效开展并购、注重投资者关系管理、善于进行价值传播等等，让公司得到资本市场更多认可，给予更高估值。这两个方面要两手抓，使之相互促进，相生互动，达到螺旋式上升的良性循环，这才是市值管理的正途。

杨德龙（前海开源首席经济学家、基金经理）：叶飞爆料事件，或对涉事的相关股票形成短期利空打压，同时也让投资者对绩差股更加谨慎，而对绩优股则是利好。建议投资者坚持价值投资，远离绩差股和题材股，远离“涉庄”的股票。

点评：市值管理是中国资本市场独特的管理概念，于2005年股权分置改革启动后首次提出。2014年5月9日，国务院颁布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，明确提出“鼓励上市公司建立市值管理制度”。

从本质上来说，市值管理是有利于市场的健康发展的，但是，不少人将市值管理等同于管理市值，于是走上了操纵股价的道路追求短期效益。还有一些机构利用这种误解，浑水摸鱼，大发其财。

市值管理和管理市值是两个概念。立足长远，以产业为本，做强主业，提高盈利能力，同时合法开展资本运作，并使两者有机结合起来，才是真正的市值管理。另一种是“伪市值管理”——只看眼前，忽略主业，只把心思用在短期刺激股价上，甚至违法内外勾结、拉升股价，并借机获利。

（陈倩婷）

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