全产业链布局，发挥“1+1>2”效应 新能源企业抱团造“护城河”
近日，新能源上市公司宁德时代拟对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资，投资总额不超过190.67亿元，其中境外投资总额不超过25亿美元。此消息在新能源业界引发广泛关注。作为新能源材料供应商的上市江企科恒股份，近日在特特股互动平台上表示，宁德时代近几年均为公司第一大客户。有分析人士称，江企科恒股份与宁德时代深度合作，有望出海，实现设备出口，这为其进军国际市场打下基础。
近年来，我国新能源产业发展迅速，崛起了一批优质的高新技术企业。市场逐步成熟和企业产能提升后，与之相匹配的产业链配套不完善和关键资源供应不足等短板日益凸显，收购上下游优质企业，加强全产业链合作及协同，打造自身“护城河”成了企业良选。
江门日报记者易航
全产业链布局打造“护城河”
近年来，新能源行业进入了快速发展期，但产业链配套设施仍不完善、关键资源供应不足，一定程度上制约了行业的长期发展。为突破缺陷，新能源企业通过全产业链布局、并购优质资产建立企业产业优势，打造自身“护城河”成了近年来的优选。
上市江企中道氏技术、科恒股份均属新能源企业，道氏技术更偏重于原材料及产品初加工，而科恒股份则锂电池与锂电装备兼顾。近年来，两家新能源公司不断完善产业链布局与深化相关领域的战略合作。
记者梳理发现，此前科恒股份为稀土发光材料供应商，2016年并购了专注于锂离子电池自动化生产设备研发、设计、生产和销售的浩能科技，收购浩能科技后,该公司盈利能力有所恢复，扭转2014年、2015年连续亏损。根据天眼查相关统计，科恒股份对外投资18家公司，持股比例100%的企业有7家，其中大部分是新能源、材料相关企业。
“科恒股份与宁德时代深度绑定，且科恒股份子公司浩能科技的产品是目前唯一出口给日本的高端锂电装备，所以国内许多高科企业是对其技术认可度高。”张俊洋说，经过几年的快速发展，中国锂电设备企业在技术、效率、稳定性等多个方面都已经逐步赶超了日韩设备企业，并拥有性价比、售后维护等方面的优势，与宁德时代合作程度较深的科恒股份有望跟着宁德时代出海，实现设备出口，这为其进军国际市场打下基础。
另一家上市新能源江企道氏技术也正不断完善产业链布局。道氏技术定位于不断成长的新材料企业，主要从事新能源电池材料和无机非金属釉面材料的研发、生产与销售。近年来，公司通过投资和并购，全资控股了青岛昊鑫和佳纳能源，并在2019年投资设立道氏云杉，完成“陶瓷材料+锂电材料+氢能材料”的产业链布局。根据天眼查相关统计，道氏技术对外投资17家公司，持股比例100%的企业有9家，其中大部分是新能源、材料、陶瓷相关企业。
“产业链的竞争力与企业的市场竞争力密切相关。”张俊洋说，道氏技术是道氏云杉和泰极动力的股东，道氏云杉研发的膜电极技术方案是泰极动力投产的重要一环，道氏云杉持续为泰极动力提供MEA（燃料电池膜电极）设计及关键材料，泰极动力负责MEA验证、组装及大规模生产，两者有密切的产业链合作关系。
上市江企有望受益
面对国际市场日趋激烈的竞争趋势，新能源企业除了依赖政策和资源方面给予的支持外，还应加强企业对并购后资源的整合能力，并通过并购整合来提高自身的核心竞争力。《企业并购重组的法律透视》一书指出，新兴产业中并购重组的比重进一步增加，这些产业具有专业性强、技术含量高、成长性强等特点，由于其轻资产、高附加值的运营优势，所以在与传统企业完成并购重组后，其具有的专业技术对传统行业的发展也具有很大的推动作用。
张俊洋表示，新能源产业经过近几年的发展，已经崛起了一批优质的高新技术企业，但随着市场的逐步成熟和企业的产能提升，产业竞争越发激烈，通过并购优质资产建立企业产业优势从而打造自身护城河成了近年的优选，而这类并购操作在龙头企业或国际企业也并不鲜见，如近期大众中国战略控股国轩高科，并购江淮汽车，从而打造自身的全产业链闭环。随着近期美国对华为的打击，优质企业会更加注重全产业链的协同发展，避免关键时候受制于人，而参股与战略入股则成为最低成本的优选。
上市公司上下游产业链布局，产业链个股也或将受益。“新能源产业进入丰富且多变的时代，刀片磷酸铁锂、无钴电池，氢能源电池，下游需求日新月异，最近推出的可换电池，意味着未来三元锂电或者其他锂电池需求将大幅增加，所以锂电池和锂电装备的需求将迎来更大的红利周期。上市江企科恒及道氏技术亦有望获益。”张俊洋表示，加快整合，头部企业的优势将会越来越明显，没有把握到机会的企业可能会被洗牌淘汰，如果能被战略入股或并购，则抱团扩大自己的护城河，达到“1+1大于2”的效果。但对于股市投资，张俊洋建议，广大股民很多时候对市场的热点把控及切换会有滞后性，对于新能源及其他高新信息产业看好但未必能把握好买点，建议可以适当配备相关的行业基金，或选择该行业的龙头进行优选布局。
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